『在泡沫期間，避險基金等經驗豐富的投機基金並不是一股修正市場的力量，它們沒有打擊泡沫，而是利用泡沫，對市場泡沫化產生推波助欄之效。』
以上這段話可不是針對這次金融海嘯後所做的反省，而是去年（2007）《漫步華爾街》的作者墨基爾（Burton G. Malkiel）在修訂版中的文章內容；他講的其實是針對1998到2000年網路泡沫期間的避險基金型為所做的研究。
再看看書中同一章節的另一段話；
『2005到2006年間，避險基金顯然也在石油市場興風作浪。每桶原油價格在2004到2006年期間就上漲超過一倍。雖然全球經濟成長等經濟力也是油價上漲壓力的根本原因，但是石油供需關係的改變，並無法解釋為何油價上揚逾一倍。投機活動、尤其是避險基金顯然助長了油價的漲勢。』
如何，這段話是不是可以原原本本地搬到現在，描述今年石油價格的暴漲與暴跌？
才相隔幾年哪？可人們就是不會記取歷史的教訓！為甚麼？我們一般販夫走卒也就算了，可是這些基金經理人不都是學有專精、才高八斗嗎？怎麼連他們也會一再犯下錯誤？
因為他們也是人，而人其實並非全然都是理性的，反而往往會受制於人性的弱點。書中舉了四個我們最常——而且是持續地——犯的錯誤：
一、過度自信：高估自己的知識，低估可能的風險。
二、偏誤的判斷：以為自己從資料中找到特定模式或未來趨勢；其實只是錯覺。
三、從眾行為：如果大家都這樣，那就應該不會錯。
四、損失趨避：寧可少賺五塊錢，也不願意賠一塊錢。
因為過度自信加上偏誤的判斷，我們縱使知道或經歷過網路泡沫，仍然認定這一次股市榮景絕對不一樣，何況大家都在看多，更加深了拼命追高的決心，而且買的基金都是選最熱門的，結果都是買在價格的高點。等到市場開始崩跌後，卻又因為損失趨避的心理而先賣掉有賺錢的股票，捨不得賣帳面虧損的股票，結果反而是汰強留弱，損失更多！
很不幸地，這些錯誤我果然全部都犯了，也成了這波金融海嘯下的受害者，是以讀起來感觸特別深刻。同時不免感嘆：如果早一點讀到這本書就好了！不過回頭一想，若非真的嚐到苦果，也不會牢記書中訓誡。就算去年就獲悉書中內容，也會將它當成學術文章，而不當一回事吧！
所以與其說，所有從事理財或投資活動的人都應該讀這本書，我更強烈建議有過失敗經驗的人絕對要買這本書來看，以避免繼續犯錯而不自知。
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