張瑞棋的部落格

若從書名望文生義，以為可以從本書獲知什麼操作秘笈，從而征戰股市大獲全勝的話，恐怕要大失所望了！ 這本書其實應該歸類在「科普」，而非「理財」類別。

本書作者 Benoit Mandelbrot 可是大有來頭。他所開創碎形幾何不但成為混沌理論的基礎，根據他的「曼得布洛特集合」所繪的圖，更是混沌理論的代表圖形。在這本書中他將碎形理論應用在金融市場的分析，指出目前金融市場的主流學說與數學模型的基本假設有兩大謬誤。一是認為今天跟昨天的價格是彼此不相干的獨立事件，而每個投資人也像氣體分子一樣有獨立的行為與相等的影響力；一是假設價格變化的大小呈常態分布。

若按此模型，根本不應該這麼常出現金融海嘯這種劇烈的市場變化，可見其假設大有問題。作者認為股市、匯市、期貨等金融市場就像地震、河水氾濫等自然現象一樣，變異程度的分佈遵循冪次法則；而今天的價格會影響明天的價格，並非獨立事件。若將它們繪製成圖，就會發現其中隱含著碎形結構－－沒有尺度限制的自我摹仿。

雖然用作者發明的「碎形」可以模擬出非常接近真實的市場走勢，但並這不意謂可以用以預測明天的價格。那麼此一模型對於我們有何用處？至少它證明了「黑天鵝事件」發生的機會遠比我們以為的還要頻繁，而我們若學會永遠不要低估風險，就更能在詭譎多變的市場中存活下來。